Pour 2023, le HCP note que le taux d’endettement public global devrait atteindre près de 83,2% du PIB contre 82,5% en 2022, tenant compte du recul attendu de la dette extérieure garantie par l’Etat à 12,4% du PIB au lieu de 12,9% en 2022. Il explique que le Trésor devrait emprunter en 2023, selon le PLF 2023, près de 130 MMDH contre 105,38 MMDH en 2022, dont plus de 69 MMDH provenant des emprunts internes et 60 MMDH des emprunts externes, ce qui devrait alourdir le poids de la dette du Trésor par rapport au PIB. Le taux d’endettement du Trésor devrait, ainsi, augmenter à 70,8% du PIB, composé de 54,6% du PIB de la dette intérieure et 16,3% de la dette extérieure.

D’après les données du HCP, le recours du Trésor depuis le début de l’année 2022 au marché intérieur pour couvrir son besoin de financement a exercé des pressions sur le marché primaire des bons du Trésor ce qui a induit au renchérissement du coût de la dette. Ainsi, l’évolution des levées et des remboursements du Trésor au niveau du marché des adjudications, aurait conduit à une augmentation de l’encours de la dette intérieure du Trésor de 8,4% pour atteindre près de 54,1% du PIB en 2022. Pour alléger les pressions sur le marché domestique, et compte tenu des conditions peu avantageuses sur les marchés mondiaux, le Trésor a utilisé le reliquat de la LPL de 21,1 MMDH déposé à Bank AL Maghreb, comme ressource budgétaire pour financer sa dette extérieure. Le Trésor aurait également fait recours aux financements extérieurs. Sa dette extérieure aurait enregistré un accroissement de près de 3,9% pour atteindre 15,5% du PIB en baisse de 0,4 point par rapport à son niveau enregistré en 2021. Globalement, la dette totale du Trésor, restant dominée par sa composante intérieure avec une part de 77,7%, aurait augmenté à 69,6% du PIB en 2022 au lieu de 68,9% une année auparavant.