BAM maintient son taux directeur et anticipe une croissance soutenue
A l’issue de sa troisième réunion trimestrielle de l’année 2025, le conseil de Bank Al-Maghrib a confirmé le maintien du taux directeur à 2,25 % et livré ses prévisions macroéconomiques pour les deux prochaines années.
Mounia Kabiri Kettani
Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur à 2,25% et anticipe une croissance soutenue accompagnée d’une inflation maîtrisée et d’un renforcement des réserves extérieures.
Le conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), réuni ce mardi à Rabat pour sa troisième réunion trimestrielle de l’année, a opté pour la stabilité de sa politique monétaire en maintenant le taux directeur à 2,25%. Une décision qui s’inscrit dans un contexte marqué par une inflation maîtrisée et des perspectives de croissance favorables.
Le Conseil a estimé que l’inflation restera contenue à 1 % en 2025, avant de remonter à 1,9 % en 2026. Côté croissance, les perspectives sont positives : après 3,8 % en 2024, l’économie marocaine devrait progresser de 4,6 % en 2025, avant de se consolider à 4,4 % en 2026.
Les échanges extérieurs devraient soutenir cette dynamique. Les exportations de biens progresseraient de 6,2 % en 2025, portées par la hausse des ventes de phosphate et dérivés, estimées à 110,7 milliards de dirhams (MMDH), puis de 9,4 % en 2026, avec l’accélération attendue de l’industrie automobile. En parallèle, les importations augmenteraient de 7,4 % en 2025 et 7,1 % en 2026, reflétant notamment une forte demande en biens d’équipement. La facture énergétique, en revanche, poursuivrait sa baisse pour atteindre 94,4 MMDH en 2026.
La situation extérieure devrait également se renforcer. Les avoirs officiels de réserve atteindraient 418 MMDH fin 2025 et 434,5 MMDH fin 2026, l’équivalent de 5 mois et demi d’importations de biens et services. Le taux de change effectif réel, quant à lui, ressortirait stable sur l’horizon de prévision, avec une appréciation de 2,2 % en 2025 puis un recul de 2,3 % en 2026.
Sur le plan budgétaire, le déficit devrait rester à 3,9 % du PIB en 2025, avant de s’atténuer à 3,4 % en 2026, hors produit de cession des participations de l’État.
Avec MAP
Le Conseil a estimé que l’inflation restera contenue à 1 % en 2025, avant de remonter à 1,9 % en 2026. Côté croissance, les perspectives sont positives : après 3,8 % en 2024, l’économie marocaine devrait progresser de 4,6 % en 2025, avant de se consolider à 4,4 % en 2026.
Les échanges extérieurs devraient soutenir cette dynamique. Les exportations de biens progresseraient de 6,2 % en 2025, portées par la hausse des ventes de phosphate et dérivés, estimées à 110,7 milliards de dirhams (MMDH), puis de 9,4 % en 2026, avec l’accélération attendue de l’industrie automobile. En parallèle, les importations augmenteraient de 7,4 % en 2025 et 7,1 % en 2026, reflétant notamment une forte demande en biens d’équipement. La facture énergétique, en revanche, poursuivrait sa baisse pour atteindre 94,4 MMDH en 2026.
La situation extérieure devrait également se renforcer. Les avoirs officiels de réserve atteindraient 418 MMDH fin 2025 et 434,5 MMDH fin 2026, l’équivalent de 5 mois et demi d’importations de biens et services. Le taux de change effectif réel, quant à lui, ressortirait stable sur l’horizon de prévision, avec une appréciation de 2,2 % en 2025 puis un recul de 2,3 % en 2026.
Sur le plan budgétaire, le déficit devrait rester à 3,9 % du PIB en 2025, avant de s’atténuer à 3,4 % en 2026, hors produit de cession des participations de l’État.
Avec MAP