Assurances. Sanlam Maroc entre rentabilité en hausse et pari stratégique sur la fusion

L’exercice 2025 confirme une phase de transition maîtrisée pour Sanlam Maroc. La compagnie d’assurances a enregistré un chiffre d’affaires global de 6,19 milliards de dirhams, en léger recul de 1,4 % par rapport à 2024, dans un contexte de repositionnement stratégique de son activité Vie .

Cette évolution masque toutefois une dynamique plus contrastée. La branche Non-Vie continue d’afficher une performance commerciale soutenue, compensant l’ajustement engagé sur les produits d’épargne et d’assurance Vie.

Un environnement porteur pour le secteur

Pour Yahia Chraïbi, directeur général de Sanlam Maroc, ce repositionnement s’inscrit dans un contexte globalement favorable. « Nous avons évolué en 2025 dans un environnement plutôt porteur, avec une dynamique macroéconomique très positive au niveau du pays », explique-t-il.

Selon lui, cette conjoncture a soutenu l’ensemble du secteur, avec un marché assurantiel en croissance d’environ 8 %, mais aussi des performances financières tirées par la bonne orientation des marchés obligataires et actions.

Dans ce contexte, Sanlam Maroc améliore sensiblement sa rentabilité. Le résultat net atteint 451 millions de dirhams en 2025, en progression de 7,9 % par rapport à l’année précédente .
Une évolution que Yahia Chraïbi attribue à une stratégie combinant innovation et discipline financière : « Nous avons maintenu le cap, à la fois en poursuivant notre dynamique d’innovation et en menant un travail de fond sur la restructuration de notre portefeuille assurantiel afin de préserver une rentabilité durable. »

Les fondamentaux financiers restent par ailleurs solides, avec des placements atteignant près de 18 milliards de dirhams (+6,5 %) et des fonds propres en hausse à 5,45 milliards de dirhams, traduisant une capacité renforcée à soutenir le développement futur .

Innovation et diversification des activités

Au-delà des performances financières, l’année 2025 a été marquée par le lancement de nouvelles offres, notamment dans l’assurance automobile et sur des segments de niche. La compagnie a également élargi son périmètre d’activité avec le lancement de « Salam Private Investment », une initiative visant à accompagner les clients patrimoniaux dans la gestion et la structuration de leurs investissements. « Cette nouvelle activité répond à une demande croissante d’accompagnement financier personnalisé », souligne Yahia Chraïbi.

Ces résultats ont permis au groupe de renforcer sa politique de rémunération des actionnaires. Le dividende proposé s’élève à 98 dirhams par action, contre 81 dirhams un an auparavant, soit une hausse significative .

Fusion avec Allianz, une intégration en préparation

En parallèle de ses performances opérationnelles, Sanlam Maroc poursuit un chantier stratégique d’envergure : le rapprochement avec Allianz Maroc. Une opération structurante, encore conditionnée à plusieurs étapes réglementaires, mais déjà engagée sur le terrain. « Le projet reste soumis à la réalisation d’un certain nombre de conditions suspensives (...) mais nous sommes aujourd’hui dans une phase de préparation active de l’intégration », indique Yahia Chraïbi.

Contrairement à une logique d’attentisme, les deux groupes ont anticipé une partie des synergies, notamment sur le plan des coûts. Une discipline budgétaire a été progressivement mise en place, avec une rationalisation des charges et une gestion plus stricte des recrutements, afin de contenir la masse salariale. Une approche similaire a été adoptée des deux côtés, dans une logique d’alignement préalable.

Mais l’enjeu dépasse la seule optimisation des coûts. Sur le plan commercial, le rapprochement devrait permettre un élargissement significatif du réseau de distribution, qui passerait d’environ 550 à plus de 750 points de vente à l’échelle nationale. Au-delà des aspects opérationnels, c’est le positionnement stratégique qui est visé. « Cette opération doit nous permettre de renforcer significativement notre place sur le marché et de devenir un acteur de référence », fait savoir Yahia Chraïbi.

L’intégration effective devrait se traduire, à partir de 2026, par une consolidation des comptes, offrant une meilleure visibilité sur les actifs, les portefeuilles et la performance globale du nouvel ensemble. À ce stade, certaines inconnues subsistent, notamment sur la structure des placements financiers d’Allianz Maroc, ce qui limite les projections à court terme.

Sanlam Maroc aborde 2026 avec des perspectives jugées favorables. La compagnie entend poursuivre sa transformation, tout en accélérant son développement sur des segments à plus forte valeur ajoutée. « Nous abordons 2026 avec confiance, avec la volonté de franchir un nouveau palier de développement, dans une logique de transformation et de création de valeur durable », conclut Yahia Chraïbi.